En mångårigt utdragen övergång till 10 nanometer gjorde att Intels tidigare ointagliga försprång försvann, och att konkurrenter på alla fronter fick en chans att komma ikapp. Bolagets själva affärsmodell står inför en helt fundamental transformation och processen att gå från att vara en Integrated Device Manufacturer (IDM) till kontraktstillverkare är långtifrån smärtfri.
Under den senaste kvartalsrapporten rapporterades en förlust om 1,61 miljarder USD och ett sparpaket där 15 procent av bolagets anställda ska sparkas. Det omedelbara resultatet blev att aktievärdet störtdök med 26 procent och att kritiska investerare fick ytterligare vatten på sin kvarn om att Intel helt bör knoppa av sin tillverkningsdivision – en åtgärd som nu ligger på bordet. Detta enligt uppgifter till finanstidningen Bloomberg och direkt efter publicering steg aktien med 9,5 procent.
Rapporten talar om att Intel är i rådgivande samtal med investmentbankerna Morgan Stanley och Goldman Sachs, och att flera möjliga scenarion ligger på bordet. Det mest radikala är att bryta upp bolaget i två, vilket i praktiken skulle innebära att Intel i egenskap av produktdesigner gör sig av med Intel Foundry som står för tillverkningen. Den senare skulle då antingen bli ett fristående företag, säljas av eller slås samman med en annan aktör.
Intels historiska fördel har alltid varit att de har produktdesign och tillverkning under samma tak, vilket givit synergier och förmånen att anpassa de båda efter varandra. Att ingenjörer på båda sidor kan nära samverka gör det i teorin möjligt att nå högre transistordensitet, energieffektivitet och prestanda än om samma kretsdesign tillverkas hos en tredje part, vilket är fallet för Intels huvudkonkurrenter som förlagt tillverkningen hos TSMC och Samsung.
Att Intel ändå överväger en avknoppning har uteslutande med kortsiktiga investerare att göra. Tanken är att Intel som kretsdesigner och leverantör av färdiga produkter till slutkund skulle kunna gå med vinst, medan Intel Foundry som blöder pengar kan göra det i egen regi. Värt att tillägga är att den här tanken inte är ny och att det från investerarhåll i många år funnits en sådan önskan.
Medan möjligheten att knoppa av Intel Foundry diskuteras är det inte troligt att Intel går vidare med det i närtid, enligt Bloomberg. Nästa steg tros istället bli att skjuta planerade investeringar av nya fabriker på framtiden eller ställa in dem helt. Detta som en del i bolagets ambitiösa sparpaket där målet är att under 2025 spara 10 miljarder USD, vilket ska uppnås genom att bland annat sparka 15 procent av personalstyrkan – cirka 15 000 anställda – och lägga ned produktkategorier med svag lönsamhet.
Förutom att konsultera Morgan Stanley om företagets verksamhet har Intel enligt uppgifter till CNBC tagit hjälp av investmentbanken för att skydda det mot aktivistinvesterare efter utträdet av styrelsemedlemmen Lip Bu-Tan. Det är inte känt om någon aktivistinvesterare varit i kontakt med Intel, men då bolaget enbart under 2024 tappat hela 60 procent av sitt börsvärde är det alternativet mer sannolikt än tidigare.
Klockan klämtar onekligen för Intels VD Pat Gelsinger, en veteran som efter ett decenniums frånvaro återvände 2021 med löftet om att vända bolaget. Målet är att ställa om verksamheten från att uteslutande tillverka Intel-märkta kretsar till att även bli kontraktstillverkare. Den primära ursprungliga anledningen till detta är att en IDM-modell med tillverkning i spjutspetsen helt enkelt blivit för dyr och att Intel behöver dela kostnaderna med andra. Samtidigt skulle antalet aktörer med tillverkning i framkant gå från två – TSMC och Samsung – till tre, varav den tredje skulle bli en efterlängtad västerländsk aktör.
Något som sällan nämns är det faktum att Intel knappt ens hunnit fullfölja sina planer, men det blir det ändring på 2025. Då sjösätts tillverkningstekniken Intel 18A (1,8 nanometer), vilket blir bolagets första som är anpassad externa kunder. Med hög transistordensitet och innovativa tekniker likt transistorer av typen GAAFET och Backside Power Delivery (BSPD) hoppas Intel knipa kunder från TSMC och framförallt Samsung.
Intels VD har själv berättat att han har ”satsat hela bolaget” på tillverkningstekniken Intel 18A. Om bolaget inte lyckas med sina Intel 18A-ambitioner är det mycket möjligt att Pat Gelsinger helt tappar sitt tidigare grundmurade förtroende och visas dörren. Ett ännu värre scenario skulle vara att en avknoppning av Intel Foundry blir verklighet.
